「損失回避バイアス」があなたの資産形成を邪魔している

損失回避バイアスってなんだまね？

ねえねえ、ちょっと想像してみてほしいまねよ。道を歩いていたら、地面に1万円が落ちてたまね！うれしいよね〜。でも今度は、さっき財布から1万円をなくしちゃったことに気づいたとするまねよ。どっちの気持ちが大きいだまね？

ほとんどの人は「なくした痛み」のほうがずっと大きく感じるまねよ。同じ1万円なのに、不思議だよね。これが「損失回避バイアス」の正体だまね。行動経済学者のカーネマンとトベルスキーが明らかにした研究では、人間は利益を得る喜びより、損失を受ける痛みを約2倍強く感じる、という考え方があるまねよ。

これは人間が生き延びるために身につけた本能的な感覚だまね。昔の時代は「食料をムダにしない」「危険を避ける」ことが命に直結してたから、損を嫌う感覚は大事だったまねよ。でも現代の資産形成の場面では、この本能がめちゃくちゃ邪魔をするんだまね……！

資産形成でどんな邪魔をするの？

損失回避バイアスは、お金の世界でいろんな「やらかし」を引き起こすまねよ。代表的なものを見てみるまねね。

• ▸投資をずっと先送りする：「元本割れしたらどうしよう」が怖くて、銀行口座にお金を眠らせ続けてしまうまねよ。でもインフレで現金の価値は毎年じわじわ下がってるんだまね。
• ▸含み損の株を売れない：損を「確定」させるのが怖くて、ずるずる持ち続けてしまうまねよ。これを「損切りできない病」というまねね。
• ▸含み益の株を早く売りすぎる：逆に利益が出ると「早く確定しなきゃ」と焦って、長期のリターンを自分で切り捨ててしまうだまね。
• ▸暴落時に狼狽売りする：資産が減るのを目の前で見せられると、「これ以上損したくない！」と感情的に全部売ってしまうまねよ。でもそのタイミングが一番売っちゃいけない時だったりするんだまね。

山崎元さんが長年指摘してきたように、個人投資家が負けやすい最大の理由のひとつは「感情に負けた売買」だという考え方があるまねよ。損失回避バイアスはその感情の大きな引き金になってるんだまね。

損得の「体感」はこんなにズレてるまねよ

数字で見ると、このバイアスのこわさがよくわかるまねよ。たとえばこんな表を見てほしいまねね。

同じ金額の変化でも、損のほうが「体感の重さ」がぜんぜん違うまねよ。この感覚が正しいなら投資なんて怖くてできないまねね。でも実際には、長期でインデックス投資を続けた場合、歴史的にはプラスになってきたというデータがあるまねよ。バートン・マルキールの研究でも、長期分散投資の有効性は繰り返し示されてきた、という考え方があるまねね。

体感と現実がズレてる、それを知ってるだけで少し冷静になれるまねよ！

バイアスに打ち勝つ3つの作戦

じゃあどうすればいいの？ってなるよね。あといくらちゃんが実践しやすい作戦を3つ紹介するまねよ！

① 自動化して「見ない」を選ぶ

つみたてNISAや職場のiDeCoを使って、毎月自動で積み立てる設定にするまねよ。「見なければ怖くない」は立派な戦略だまね。ジョン・ボーグルが提唱したインデックス投資の強さのひとつは、「感情を排除できること」という考え方があるまねよ。

② 運用期間を「20年単位」で考える

来月の値動きを見るから怖いんだまね。20年後の自分へのプレゼントだと思えば、一時的な下落は「セール中」くらいに受け取れるまねよ。短期の損は長期の利益の「通り道」だと頭に入れとくのが大事だまね。

③ 「損している」ではなく「仕込み中」と言い換える

言葉の力はあなどれないまねよ。「10万円損した」じゃなくて「安く仕込めてる」と言い換えるだけで、脳の受け取り方が変わるんだまね。行動経済学では「フレーミング効果」って呼ばれてる話で、同じ事実でも言葉次第で感じ方がガラッと変わるという考え方があるまねよ。

• ▸積み立て投資の自動化で「感情介入ゼロ」を目指すまねよ
• ▸時間軸を長くして「今の損」を相対化するだまね
• ▸言葉を変えて脳のバイアスに対抗するまねね

まとめ

※本記事は情報提供目的であり、投資・金融のアドバイスではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。